M&A Trends in Industrial Manufacturing & Automotive

Es wird erwartet, dass die kommerzielle Luft- und Raumfahrt bis 2024 weiterhin schneller wächst als die Weltwirtschaft. Allerdings könnten die Zinssätze, anhaltende Probleme in der Lieferkette und der Produktion, der verstärkte Wettbewerb um Talente und die Auswirkungen von Regulierung dieses Wachstum bremsen.

Die Unternehmen versuchen, diese Herausforderungen durch Übernahmen und strategische Portfolioüberprüfungen zu bewältigen. Einige Unternehmen streben eine vertikale Konsolidierung an, um Engpässe in der Lieferkette und bei den Produktionskapazitäten zu überwinden, während sie sich gleichzeitig stärker auf den Ursprung der Teilprodukte konzentrieren, um der wachsenden Besorgnis über Fälschungen zu begegnen.

Andere Unternehmen erwägen, das Talentproblem durch den Erwerb von qualifizierten Arbeitskräften durch Übernahmen zu lösen. Diese Unternehmen werden jedoch wahrscheinlich mit Technologieunternehmen konkurrieren, die Software-Ingenieure einstellen wollen.

Die mittelfristige Wachstumsprognosen für die Verteidigungsbudgets könnten zu weiteren Deals führen. So könnten die Investitionen in Verteidigungsausgaben in Europa und im Nahen Osten steigen, wobei der Schwerpunkt auf staatlichen Investitionen liegt.

Wir gehen davon aus, dass regulatorische und nationale Sicherheitsbedenken das Potenzial für eine groß angelegte strategische Konsolidierung weiterhin einschränken werden.

Wir gehen davon aus, dass anhaltende Prioritäten wie Hyperschall, Robotik und Raumfahrt das Interesse von Investoren wecken und zu weiteren Transaktionen führen werden. Sobald die derzeitigen Finanzierungsschwierigkeiten nachlassen, dürfte Private Equity bei einem Aufschwung der M&A-Aktivität eine wichtige Rolle spielen.

Finanzsponsoren könnten besonders an einer Reihe kleinerer Zusatztransaktionen für Portfoliounternehmen interessiert sein, die auf einen staatlichen Haushaltsschwerpunkt ausgerichtet sind. Wir gehen davon aus, dass sich der Trend zu kleinen und mittelgroßen Übernahmen auch im Jahr 2024 fortsetzen wird, da größere Deals wahrscheinlich stärker von den Aufsichtsbehörden geprüft werden.

Wie der zu erwartende Trend in der zivilen Luft- und Raumfahrtbranche dürften auch die Verteidigungsunternehmen strategische und operative Partnerschaften eingehen, um Kapazitätsprobleme zu lösen.

Im Jahr 2024 werden die Führungskräfte der Automobilbranche weiterhin M&A-Strategien verfolgen, die sich auf Innovationen in den Bereichen Digitalisierung, Software und Elektrifizierung konzentrieren. Die Automobilunternehmen stellen sich in vielerlei Hinsicht auf eine elektrische Zukunft ein und wir erwarten weitere M&A-Aktivität im Bereich Elektrofahrzeuge (EV) und CASE (Connected, Autonomous, Shared, Electric). Entlang der Wertschöpfungskette für Elektrofahrzeuge gibt es immer mehr Interdependenzen, die zu Übernahmen, Joint Ventures und strategischen Allianzen führen werden.

Zulieferer, die mit gedrückten Gewinnspannen und höheren Lagerbeständen zu kämpfen haben, könnten mit Betriebsmittelengpässen und Liquiditätsproblemen konfrontiert werden, was wiederum Möglichkeiten für die Dealmaker im Rahmen von M&A, strategischen Allianzen oder Kapitalinvestitionen eröffnen könnte. Das Ziel vieler Erstausrüster-Lieferanten Unternehmen wird es sein, etwaige Liquiditätsengpässe erfolgreich zu überstehen und gleichzeitig in der Lage zu bleiben, von strategischen Investitionen in neue Technologien zu profitieren.

In Anbetracht der Schwierigkeiten bei der Beschaffung von Finanzmitteln könnten Unternehmen mit größerem Kapitalbedarf verstärkt die Veräußerung von Teilen des Portfolios, die nicht zum Kerngeschäft gehören, in Erwägung ziehen, um das für die Finanzierung von Investitionsmöglichkeiten erforderliche Kapital freizusetzen. Wenn die Unternehmen in die Zukunft blicken, wird die fortgesetzte strategische Fokussierung auf das Kerngeschäft, das Cashflow generiert, wahrscheinlich ab 2024 zu einer verstärkten Deal-Aktivität führen.

Es wird erwartet, dass die Möglichkeiten für M&A im Sektor Unternehmensdienstleistungen auch 2024 groß sein werden, wobei die technologischen Beeinträchtigungen trotz der anhaltenden Unsicherheiten im globalen makroökonomischen und geopolitischen Umfeld einen starken Aufschwung geben werden.

Wir gehen davon aus, dass die anhaltende Verlagerung von traditionellen zu technologiegestützten Dienstleistungen günstige Bedingungen für M&A schaffen wird, insbesondere für global tätige Unternehmen. Generative KI kann sich unter anderem auf juristische und Unternehmensdienstleistungen auswirken.

Das besondere Interesse der Dealmaker gilt den Teilsektoren der Unternehmensdienstleistungen, die die digitalen Möglichkeiten zur Umgestaltung der Geschäftsmodelle bieten. Sektoren wie Managed IT, gewerbliche und Wohnbau-Dienstleistungen sowie Prüf- und Inspektionsdienste bieten attraktive Möglichkeiten für eine Roll-up-Strategie, die im Jahr 2024 zu einer starken M&A-Aktivität führen dürfte.

Es wird mit kleineren Bolt-on-Deals gerechnet, obwohl Private Equity-Unternehmen aufgrund der hohen Zinsen und der Schwierigkeiten bei der Beschaffung von Finanzmitteln weiterhin Vorsicht walten lassen könnten.

Ausgelagerte Dienstleistungen werden auch weiterhin Investitionen anziehen, da die Unternehmensleiter:innen der Rentabilität und der Kostensenkung Priorität einräumen. Unterbrechungen in der Lieferkette können jedoch einige Unternehmen davon abhalten, ihr Geschäft vollständig auszulagern, da sie versuchen, ihr Geschäftsmodell widerstandsfähiger zu machen.

Der Inflationsdruck hat sich in unterschiedlichem Maße auf die Rentabilität der Anbieter ausgelagerter Dienstleistungen ausgewirkt, je nachdem, inwieweit sie in der Lage sind, höhere Kosten an ihre Kunden weiterzugeben. Dies wiederum hat sich auf die Bewertungen von Deals ausgewirkt, wobei Unternehmen, die ihre Margen halten können, weiterhin hohe Multiples erzielen.

Es wird erwarten, dass sich die M&A-Aktivität im Teilsektor Unternehmensdienstleistungen erhöht. Die Konsolidierung wird es kleinen Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsunternehmen ermöglichen, an Größe zu gewinnen, den Marktwert zu steigern und digitale Investitionen zu tätigen. Dies könnte zu einem Unterschied bei den Strategien zwischen hochspezialisierten Unternehmen und solchen, die eine Reihe von Dienstleistungen anbieten, mit jeweils unterschiedlicher geografischer Reichweite führen.

Wir glauben, dass das Jahr 2024 für einige Akteure im Ingenieur- und Bauwesen eine Gelegenheit bieten könnte, von niedrigeren Bewertungen zu profitieren, da risikoscheuere Akteure in den Hintergrund treten.

Die Wohnbaulandschaft könnte auf Wachstum eingestellt sein, da sich die Zinssätze stabilisiert haben und im Laufe des Jahres 2024 zu sinken beginnen könnten. In Ländern, in denen Wohnbauhypotheken mit relativ kurzfristigen Fixzinsen vergeben werden, kann ein Umfeld mit höheren und längerfristigen Zinssätzen jedoch eine neue Welle von Stress auslösen, wenn diese Hypotheken zur Erneuerung anstehen.

Der gewerbliche Bausektor sieht sich mit einem schwierigen Umfeld konfrontiert, das durch stagnierende Projekte, den Druck auf die Margen, anstehende Refinanzierungsmeilensteine und die drohende Möglichkeit von Zahlungsausfällen gekennzeichnet ist.

Die anhaltende Vorliebe von Arbeitnehmer:innen für Telearbeit oder hybride Arbeitsformen hat die Nachfrage nach Büroflächen verringert, obwohl es für einige neue Bürogebäude leichter ist, Mieter zu finden als für ältere, die nachgerüstet werden müssen. Bauunternehmen, die stark auf die Teilsektoren Lagerhaltung und Fertigung angewiesen sind, könnten aufgrund der Marktrückgänge gegenüber den jüngsten Höchstständen einen Abwärtsdruck bei ihren Bewertungen verspüren.

Diese Unsicherheiten unterstreichen, wie wichtig es für Unternehmen im Ingenieur- und Bauwesen ist, bei der Kapitalallokation gut informierte Entscheidungen zu treffen.

Wie im Jahr 2023 werden Inflation, Zinsen und hohe Bewertungen dazu führen, dass Industrieunternehmen eher kleinere Übernahmen anstreben, um wichtige strategische Kapazitäten zu besetzen, als größere, transformative Transaktionen.

Unternehmen führen weiterhin Portfolioüberprüfungen durch, um nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte zu identifizieren und zu veräußern. Dadurch wird Kapital für Investitionen in Bereichen frei, die besser mit ihren strategischen Prioritäten übereinstimmen oder die ihnen helfen, ihre Geschäftsmodelle mit Blick auf die Zukunft neu zu gestalten.

Bei den Käufern dieser Vermögenswerte dürfte es sich um Unternehmen und Private Equity-Portfoliounternehmen mit soliden Bilanzen handeln, die ihre Kapazitäten erweitern wollen, sowie um Private Equity-Unternehmen, die eine Roll-up-Strategie in Erwägung ziehen.

Um wettbewerbsfähig zu bleiben, suchen Unternehmen im Bereich Industrielle Fertigung nach digitalen Ressourcen, um die Fertigungseffizienz zu steigern und Geschäftsprozesse neu zu gestalten. Künstliche Intelligenz, maschinelles Lernen, 3D-Druck, Robotik und vorausschauende Wartung sind Bereiche, von denen erwartet wird, dass sie die Effizienz und Gewandtheit steigern.

Angesichts der anhaltenden Risiken und Unsicherheiten im geopolitischen Umfeld werden auch die Diversifizierung der Lieferkette und das Nearshoring weiterhin im Mittelpunkt stehen – zwei Schlüsselbereiche, die die M&A-Aktivität im Jahr 2024 wahrscheinlich vorantreiben werden.

Da Endmärkte, Kunden und Investoren sich zunehmend auf Nachhaltigkeitsaspekte konzentrieren, suchen Industrieunternehmen nach Produkten und Fähigkeiten, die ihnen helfen, ihre Ziele zu erreichen. Wir gehen davon aus, dass Unternehmen, die sich auf Dekarbonisierung, erneuerbare Energien und die Elektrifizierung von Industrieanlagen konzentrieren, attraktive Ziele sein werden.