M&A in den Bereichen Pharma- und Medizintechnik (PLS) und Gesundheitsdienstleistungen (HCS) sind 2023 stabil geblieben. Diesen Bereichen gehören innovative Unternehmen an, die die Wertschöpfung vorantreiben, indem sie erhebliches Interesse von Investoren anziehen.
Wir erwarten, dass aus dieser Ausgangslage der Abschluss von Deals 2024 weiter Fahrt aufnimmt, wie bereits mit einem Anstieg der M&A-Aktivität gegen Ende 2023 und in den ersten Wochen von 2024 beobachtet wurde.
Obwohl Gegenwind wie erhöhte Zinssätze und behördliche Kontrollen bestehen bleiben, werden Investoren und Kapitalgeber immer sicherer in der Bewältigung dieses Umfelds. In den attraktiveren Bereichen des Gesundheitswesens scheinen Dealmaker darauf zu brennen hochwertige Vermögenswerte zu jagen – wobei sie wählerisch bleiben – was wiederum angestaute M&A-Nachfrage entfesseln könnte.
Es wird erwartet, dass große börsennotierte Pharma-Unternehmen weiterhin mittelgroße Biotech-Unternehmen verfolgen, um Lücken in der Pipeline zu füllen, angesichts drohender Patentklippen.
Das Interesse der Investoren an GLP-1-Medikamenten gegen Diabetes und Gewichtsverlust sowie ein anhaltender Fokus auf Präzisionsmedizin werden die M&A-Aktivitäten im Jahr 2024 wahrscheinlich ankurbeln. Die Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten bleibt weiterhin oberste Priorität.
Private Equity-Unternehmen (PE) sind mit erheblichen Reserven ausgestattet, das zum Kauf von oder zur Investition in Unternehmen im Gesundheitswesen verwendet werden kann. Zudem haben einige Fonds Investitionen in ihren Portfolios, die sich dem Ende ihrer anvisierten Haltedauer nähern, was darin münden könnte, dass im Jahr 2024 mehr Vermögenswerte auf den Markt kommen.
Obwohl es vorsichtigen Optimismus gibt, dass der IPO-Markt 2024 schrittweise wieder öffnet , wobei er wahrscheinlich in eine Schieflage in Richtung Unternehmen mit starken klinischen Daten gerät, könnten die fortdauernde Marktunsicherheit und bevorstehende Wahlen in mehreren Ländern das verfügbare Fenster für eine Veräußerung schmälern und manche Unternehmen dazu zwingen, bis 2025 zu warten.
Als solche werden M&A und Verkäufe wahrscheinlich die vorherrschende Ausstiegsstrategie und der vorherrschende Kapitalbeschaffungsmechanismus für Biopharma im Jahr 2024 bleiben. Da höhere Zinssätze potentiell bestehen bleiben, prüfen Unternehmen ihre Portfolios auf Veräußerungskandidaten, die ihre erforderliche Mindestrenditen nicht erreichen können, um einen Mehrwert für die Aktionäre zu bieten. Und während einige Megadeals pausieren, erwarten wir vermehrt Kooperationen und Joint Ventures, einschließlich Partnerschaften mit Non-Profit-Unternehmen, um wichtige Deals abzuschließen.
Im Einklang mit den globalen Trends glauben wir, dass auch für den österreichischen Markt Innovation, Technologie und Digitalisierung aus mehreren Gründen entscheidend sein werden.
Der anhaltende demografischen Wandels wird mehr Effizienz erfordern. Außerdem werden Innovation, Technologie und Digitalisierung beitragen, die Qualität der Produkte und Dienstleistungen im Gesundheitssektor weiter zu steigern.
Darüber hinaus gibt es, ebenfalls im Einklang mit den globalen Trends, massive Erwartungen an die Technologie und die Anwendungen der KI.
Wir glauben auch, dass der Trend der letzten Jahre anhalten wird: Private Equity Häuser, Family Offices und High Net Worth Individuals haben weiterhin Interesse, in österreichische Health Care Start-Ups, Scale-Ups und reifere Unternehmen zu investieren. Dennoch sind die Investitionsvolumina (von wenigen Ausnahmen abgesehen) noch gering.
Im traditionellen Krankenhaussektor, im ambulanten Sektor und bei den niedergelassenen Ärzten sieht die österreichische Gesetzgebung verkehrshemmende Beschränkungen hinsichtlich der Eigentumsverhältnisse vor.
Außerdem befinden sich viele Krankenhäuser in staatlichem Besitz und stehen daher nicht zum Verkauf. Folglich gibt es diesen Teilsektor in unserem Land nicht wirklich als Transaktionsbereich.
Im Gegensatz dazu sehen wir im Bereich der Altenpflege (Altenheime) regelmäßig Transaktionen. Die Regulierung der Eigentümerschaft in diesem Markt ist liberaler. Ein fundiertes Verständnis der für diesen Teilsektor geltenden Vorschriften ist jedoch der Schlüssel für rentable Investitionen, die Investoren mit viel Erfahrung und Know-how vor Ort erhebliche Vorteile bieten.
“Im Einklang mit dem erwarteten allgemeinen Anstieg der M&A-Aktivitäten in Österreich sind wir zuversichtlich, dass dies insbesondere für Health Tech und Digital Health gelten wird. Es gibt in Österreich ein sehr gutes Ökosystem für diese Sektoren, da wir sowohl im Tech-Sektor als auch im medizinischen Bereich hochqualifizierte Menschen haben.”
Michael LindPwC Legal ÖsterreichZusätzlich zu GLP-1-Medikamenten, erwarten wir, dass die folgenden Bereiche Hot Spots für M&A-Aktivität im Jahr 2024 sein werden:
Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten: Da höhere Zinssätze Unternehmen dazu zwingen höhere Renditen für Aktionäre aufzuweisen, erwarten wir, dass Unternehmen weiterhin nicht zum Kerngeschäft gehöhrende und margenverwässernde Vermögenswerte strategisch bewerten und für die Veräußerung ermitteln. Die Erlöse aus diesen Veräußerungen werden anschließend die Dealmaking-Kapazitäten dieser Unternehmen für den Erwerb von Vermögenswerte erhöhen, die mit ihren strategischen Visionen übereinstimmen.
Das globale M&A-Volumen im Gesundheitswesen ist zwischen 2022 und 2023 um 8 % gesunken und die Deal-Werte sind in derselben Periode um 9 % gestiegen. Die Trends waren sehr unterschiedlich zwischen dem Pharma- und Biowissenschaftensektor und dem Gesundheitswesen:
Dealmaker im Gesundheitswesen können jetzt Schritte setzen, um eine umfassende M&A-Strategie zu entwickeln, indem sie mehrere Transaktionen weiter denken, um Wachstum und Geschäftstransformation anzutreiben und Mehrwert und nachhaltige Ergebnisse zu schaffen. Erfolgreiche Dealmaker werden diejenigen sein, die ihre derzeitigen Portfolios proaktiv bewerten, bei der Verfolgung von wachsenden Zielen bestimmt handeln und die regulatorischen und makroökonomischen Risiken, die im derzeitigen Umfeld bestehen, ausgleichen.