Überarbeitete ESRS
Grundlage des nun veröffentlichten Entwurfs der überarbeiteten ESRS ist der Entwurf, den EFRAG am 3. Dezember 2025 an die Europäische Kommission übermittelt hat.
Der Entwurf des delegierten Rechtsakts enthält gegenüber dem EFRAG-Vorschlag verschiedene Klarstellungen und Änderungen, unter anderem zu den Themen Wesentlichkeit, Value-Chain-Cap, Auslassung von Informationen, „Fair Presentation“ sowie Aggregation und Disaggregation. Darüber hinaus sind Einschränkungen im Hinblick auf IROs für Asset Manager sowie verschiedene Übergangserleichterungen vorgesehen.
Auch bei einzelnen Kennzahlen wurden Anpassungen vorgenommen. So besteht bei der Ermittlung von Treibhausgasemissionen künftig ein Wahlrecht zwischen dem Ansatz der finanziellen Kontrolle, der operativen Kontrolle und dem Equity-Share-Ansatz. Im Hinblick auf die Berichterstattung über Menschenrechtsverletzungen konkretisiert die Kommission zudem, welche Art von „bestätigten“ Fällen offenzulegen ist.
Zusätzlich werden zahlreiche Übergangserleichterungen vorgeschlagen, um die Berichterstattung in den ersten Jahren zu erleichtern.
Was ist der „Value Chain Cap“?
Künftig soll der freiwillige Standard die Obergrenze dafür festlegen, welche Informationen CSRD-pflichtige Unternehmen von Geschäftspartnern in ihrer Wertschöpfungskette verlangen dürfen, die selbst nicht berichtspflichtig sind, um die eigenen Berichtspflichten zu erfüllen (sogenannter „Value Chain Cap“).
Konkret bedeutet dies: Ein CSRD-pflichtiges Unternehmen darf von diesen Geschäftspartnern nur solche Angaben anfordern, die im freiwilligen Standard sowohl im Basic Module als auch im Comprehensive Module als „necessary“ gekennzeichnet sind.
Weiterer Zeitplan auf europäischer Ebene
Die Frist für Rückmeldungen endet am 3. Juni 2026. Im Anschluss wird die Europäische Kommission die eingegangenen Stellungnahmen auswerten.
Gemäß der CSRD in der Fassung des sogenannten „Content Proposal“ hat die Kommission bis zum 18. September 2026 Zeit, den delegierten Rechtsakt zu erlassen. Danach folgt eine sogenannte Scrutiny Period, also eine Prüfungsphase, die voraussichtlich zwei Monate dauert und um weitere zwei Monate verlängert werden kann. In diesem Zeitraum können das Europäische Parlament und der Rat der Europäischen Union Einwände erheben.
Nach seinem Inkrafttreten bedarf der delegierte Rechtsakt – anders als eine Richtlinie – keiner Umsetzung in nationales Recht.
Der Entwurf der überarbeiteten ESRS sieht eine verpflichtende Anwendung ab dem Geschäftsjahr 2027 sowie eine freiwillige Anwendung bereits für das Geschäftsjahr 2026 vor.
Standard zur freiwilligen Nachhaltigkeitsberichterstattung
Die Europäische Kommission hat außerdem den Entwurf eines delegierten Rechtsakts für einen Standard zur freiwilligen Nachhaltigkeitsberichterstattung veröffentlicht, der auf EFRAGs bisherigem „VSME“ basiert.
Ziel des Standards ist es, Unternehmen, die nicht in den Anwendungsbereich verpflichtender Nachhaltigkeitsberichterstattung fallen, ein einfaches und standardisiertes Rahmenwerk für die freiwillige Offenlegung von Nachhaltigkeitsinformationen zur Verfügung zu stellen.
Darüber hinaus soll der freiwillige Standard dem sogenannten „Trickle-down-Effekt“ in der Wertschöpfungskette entgegenwirken, indem er eine freiwillige Begrenzung der angeforderten Informationen vorsieht.
Der Standard bleibt eng an den ursprünglichen VSME-Vorschlag von EFRAG angelehnt und wird als verhältnismäßig für Unternehmen mi bis zu 1.000 Beschäftigten angesehen.
Die Feedbackfrist für den Standard zur freiwilligen Nachhaltigkeitsberichterstattung läuft ebenfalls bis zum 3. Juni 2026.
Revised ESRS and sustainability reporting standard for voluntary use (previously known as the ‘VSME’) draft delegacted acts published by the European Commission for public feedback process
Revised ESRS
The basis for the draft of the revised ESRS now published is the draft that EFRAG submitted to the European Commission on 3 December 2025.
In the draft delegated act, clarification and changes compared to EFRAG’s proposal include materiality, value chain cap, the omission of information, “fair presentation”, aggregation or disaggregation, IRO limitations for asset managers and transitional reliefs. Changes were also made to individual metrics, for example to the calculation of greenhouse gas emissions, for which there is now an option to use financial control, operational control, or the equity share approach. For the disclosure of human rights violations, the Commission specifies what type of “substantiated” cases must be reported.
In addition, numerous transitional relief measures are proposed to make reporting easier in the first years.
What is the “Value chain cap”?
In future, the voluntary standard are intended to define the upper limit on what information companies subject to the CSRD may require from their business partners in the value chain that are not themselves subject to reporting obligations in order to meet their own reporting duties (the so-called “value chain cap”). Specifically, a company subject to the CSRD may request from these business partners only those disclosures that are marked as “necessary” in the voluntary standard in both the Basic Module and the Comprehensive Module.
Further timeline at the European level
The feedback period ends on 3 June 2026. The Commission will then assess the feedback received. Under the CSRD as amended by the so-called “content proposal,” the Commission has until 18 September 2026 to adopt the delegated act. This will be followed by a so-called scrutiny period, expected to last two months, with the possibility of an extension by a further two months. During this period, the European Parliament and the Council of the European Union may raise objections. Once it enters into force, the delegated act, unlike a directive, does not require transposition into national law.
The draft revised ESRS provides for mandatory application from the 2027 financial year and voluntary application already for the 2026 financial year.
Sustainability standard for voluntary use
The European Commission has published a draft sustainability standard for voluntary use (based on EFRAG’s “VSME”) delegated act.
The objective of the standard is to facilitate voluntary reporting of sustainability information by providing companies that are not in the scope of mandatory sustainability requirements with a simple and standardised framework.
In addition, the voluntary standard aims to address the “trickle-down effect” in value chain reporting by introducing a voluntary cap.
The standard remains closely aligned with the original VSME proposed by EFRAG and is considered proportionate for undertakings with up to 1,000 employees.
The feedback period for the standard on voluntary sustainability reporting also runs until 3 June 2026.
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